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成也凱因斯,敗也凱因斯

1929年爆發的大蕭條,最終是依靠凱因斯的有效需求理論與二次世界大戰終結的,凱因斯經濟學遂成了20世紀的顯學,從經濟學界到政策界,言必稱凱因斯。基本上,凱因斯的政策主張在嚴格的經濟理論架構中是正確且有說服力的,但在時間推移中逐漸被異化了。

凱因斯政策理論的「原型」是,無論個人或政府都是可以提前消費的,如果這些消費是他們預期未來的收入的話。換言之,最佳的資源配置未必是靜態而可以是動態 的。以個人為例,他可以預期未來10年或20年、30年的收入足以讓他有條件向銀行借貸購入房子先住,不必熬到二、三十年後以累積的儲蓄購入一幢只剩有限 餘年來享受的房子;政府亦然。所謂「量入為出」中所量的「入」,可以包括「未來的收入」。

然而,由於各種原因,凱因斯政策理論卻被扭曲而異化了:

一、理論觀點被過度解讀。「先用未來的收入」往往變成「未來沒有的收入」也先用了;甚至在國家的層次,連「別人的收入」也先用了。

二、金融創新。各種衍生性金融商品的推陳出新,使得無論合理或不合理的透支行為在實際操作上變得可行。

三、西方,尤其是兩黨輪替的民主政治模式,很自然地走上為選票而承諾減稅及增加福利支出的不歸路。對於這種種明顯戕害「財政紀律」的作為,前述被過度解釋甚至扭曲的凱因斯理論,往往就被拿來當做辯解的工具。

四、財政紀律破壞之餘,連「貨幣紀律」也守不住。西方資本主義體制的設計中,中央銀行的獨立性是很重要的一環。中央銀行是一國貨幣政策的最高主管機關,貨 幣政策的最高原則是維持一國貨幣對內及對外的穩定。但時至今日,愈來愈多的中央銀行及其貨幣政策是在為執政黨服務,說白了,是為選舉服務。在這樣的情況 下,不斷採取寬鬆貨幣政策甚至量化寬鬆政策也就無足為奇了。寬鬆貨幣政策導致的物價膨脹都有時間的滯後性,但那是下一任政府的事。

五、就美國而言,還有一個當年艾森豪總統所說的「軍工複合體」這個因素。這是美國軍費何以長期高居世界第一,並長期占其國內生產毛額(GDP)近一半的主要解釋。

在這五個因素下,以美國為主的西方國家,其財務焉能不出現赤字,而且是愈來愈大的赤字?美國近50年來,舉債上限已提高超過70次,直如家常便飯,其餘西歐國家及日本的國債發行餘額占GDP比重莫不偏高,皆舉債上癮。

上世紀,凱因斯理論曾遭遇先後兩位經濟學大師海耶克與傅利曼的挑戰。經濟學不能像物理學及化學一樣,在實驗室裡進行短期就可以得到結果的實驗。海耶克的奧 地利學派與傅利曼的芝加哥貨幣學派強調貨幣紀律與財政紀律,顯然不及(異化了之後的)凱因斯學派在短期內受寵。但經濟學的實驗室如果是整個地球,實驗時間 如果長達一世紀,則三位經濟學大師間的勝負恐怕還很難判斷。至少,到了21世紀初,凱因斯理論的問題已暴露出來。

哦,對了,還有一位馬克思,他也曾預言過資本主義會自我毀滅的。

【2011/08/16 經濟日報】@ http://udn.com/


全文網址: 成也凱因斯,敗也凱因斯 | 社論 | 意見評論 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/6528688.shtml#ixzz1VCXM3vcL
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